Sepuluh tahun setelah bank kesepakatan JPMorgan / Bear Stearns mungkin telah melihat kenaikan terbesar

Sepuluh tahun setelah JPMorgan ( JPM.N ) membeli bank investasi yang gagal Bear Stearns, salah satu pertengkaran pertama dalam krisis keuangan, pandangan investor terhadap bank-bank AS secara signifikan lebih cerah, walaupun sektor ini mungkin telah mencapai kenaikan terbesarnya. di belakangnya

JPMorgan awalnya mengumumkan penawarannya sebesar $ 2 per saham untuk Bear Stearns pada tanggal 16 Maret 2008 ketika bank Wall Street berada di ambang keruntuhan karena terpapar obligasi hipotek beracun dan penguras cadangan kasnya setelah pelanggan melarikan diri sebagai hipotek subprime krisis semakin intensif

Maju cepat sepuluh tahun dan neraca bank AS jauh lebih sehat karena peraturan pasca krisis seperti Undang-Undang Dodd-Frank tahun 2010 memaksa bank untuk lebih transparan dan membawa mereka untuk menopang cadangan dan membuat taruhan yang kurang berisiko.

Indeks saham S & P 500.SPXBK menunjukkan kenaikan selama enam dari 10 tahun terakhir, termasuk kenaikan 20 persen dalam masing-masing dua tahun terakhir, karena investor menumpuk untuk mendapatkan keuntungan dari ekspansi keuntungan yang mereka harapkan dari reformasi pajak, kenaikan suku bunga dan deregulasi.

Tapi sekarang beberapa analis dan investor mempertanyakan seberapa jauh sektor ini dapat meningkat karena mereka melihat pertumbuhan kredit, meningkatnya kerugian kredit dan kekhawatiran tentang percepatan laju kenaikan suku bunga Federal Reserve.

"Ada banyak harga ke bank pada saat ini," kata Jeff Morris, kepala ekuitas AS di Aberdeen Standard Investments di Boston yang mengutip taruhan reformasi pajak, deregulasi dan kenaikan tiga suku bunga AS pada 2018.

"Untuk mendorong saham bank dari sini Anda membutuhkan lebih banyak hal yang sama. Anda memerlukan tanda-tanda tambahan tentang reformasi peraturan. Anda juga perlu melihat tingkat suku bunga yang lebih tinggi dan lebih banyak lagi dalam cara pertumbuhan kredit, "kata Morris. "Dalam pertumbuhan kredit kita tidak melihat banyak percepatan karena rencana pajak dan bank sendiri tidak berbicara tentang adanya percepatan nyata dalam pertumbuhan kredit."

Pinjaman dan sewa bank tumbuh 3,2 persen pada 2017 dibandingkan dengan kenaikan 6,5 persen pada 2016 dan tingkat pertumbuhan telah turun menjadi 2,7 persen pada bulan Februari, menurut data Federal Reserve.

JPMorgan telah mencapai konstituen saham bank S & P paling jauh dengan kenaikan harga 215 persen sejak 14 Maret, hari perdagangan terakhir sebelum kesepakatan Bear-nya diumumkan.

Sahamnya sekarang diperdagangkan pada 12,7 kali perkiraan ke depan dibandingkan dengan 12,5 untuk sektor bank yang lebih luas dan 17 untuk patokan indeks saham S & P 500 AS. Sebagai perbandingan jatah pendapatan harga JPMorgan adalah 10,7 sekitar waktu kesepakatan Bear sementara sektor tersebut bernilai 12,3 dan S & P 500 memiliki kelipatan 13.

Charles Peabody, analis di Compass Point Research & Trading memperkirakan pertumbuhan kredit akan meningkat pada 2018, namun ia kurang yakin dengan tren biaya kredit.

Biaya kredit rendah karena bank-bank berhati-hati terhadap pinjaman underwriting setelah krisis keuangan, yang mengakibatkan kerugian pinjaman yang rendah, namun karena pemerintah mengabaikan peraturan dan bank yang lebih longgar, memberikan pinjaman kredit meningkat.

"Kami tidak melihat krisis kredit tertentu terjadi," katanya namun memperkirakan bahwa kerugian akan "meningkat dalam beberapa tahun ke depan untuk kembali ke tingkat yang lebih normal."

Karena biaya kredit konsumen mulai meningkat meski secara bertahap, pada tahun 2017, Compass Point's Peabody sekarang mengharapkan biaya dari pinjaman perusahaan juga mencapai titik perubahan pada tahun 2018.

"Orang-orang terlalu optimis dalam perkiraan pendapatan karena mereka tidak memperhitungkan biaya yang lebih tinggi untuk kredit ke depan," katanya. "Saya mengharapkan ketentuan kerugian pinjaman bagi bank-bank besar tersebut untuk berlipat ganda dari level sekarang antara sekarang dan di beberapa titik di tahun 2019."

Analis Wall Street memperkirakan indeks S & P 500 akan melaporkan pertumbuhan pendapatan 26 persen untuk tahun 2018, dibandingkan dengan 12,3 persen untuk 2017, menurut data Thomson Reuters, namun Peabody skeptis.

"Saham perbankan akan mulai berkinerja buruk pada beberapa titik di semester kedua tahun ini karena optimisme masyarakat tidak terealisasi," katanya.

Kenaikan suku bunga juga membuat investor bank terancam. Sementara tingkat kenaikan cenderung mendongkrak keuntungan karena bank dapat mengenakan biaya lebih untuk pinjaman, jika kenaikannya terlalu curam, hal itu bisa mengurangi permintaan hipotek atau pinjaman refinancing rumah.

"Keuntungan mudah ada di belakang kami," kata Rick Meckler, presiden firma investasi LibertyView Capital Management di Jersey City, New Jersey. "Di bank, kenaikan suku bunga positif dan negatif. Sekarang ini positif tapi beberapa aspek negatif akan ikut bermain. Investor harus menyadari bahwa ada tingkat bahaya yang harus mereka perhatikan. "

Dilaporkan oleh Sinead Carew di New York, Noel Randewich di San Francisco; Editing oleh Alden Bentley

Share: