CEO Exxon berjuang untuk membalikkan warisan Tillerson atas taruhan yang gagal

HUT dagang (Exxon Mobil Corp ) sebesar $ 200 juta pada bulan lalu karena usaha terbengkalai di Rusia - yang merupakan perbatasan besar berikutnya - menunjuk pada tantangan yang dihadapi Chief Executive Darren Woods di tahun kedua yang memimpin perdagangan terbuka terbesar di dunia. produsen minyak.

Beberapa taruhan terbesar yang diambil oleh pendahulunya Rex Tillerson, sekarang sekretaris negara AS, telah menghasilkan miliaran dolar dalam bentuk write-down di tengah turunnya produksi dan harga saham yang telah lama tertinggal.

Itu membuat Woods menghadapi prospek pertumbuhan yang lambat dan miliaran dolar dalam pengeluaran baru yang bisa membebani hasil selama bertahun-tahun. Pada 2018, perusahaan tersebut merencanakan belanja modal sekitar $ 24 miliar - naik sekitar seperempat sejak 2016 - menunjukkan bahwa return on capital akan memburuk sebelum membaik seiring perusahaan menunggu hasil dari eksplorasi baru di bawah Woods.

Grafik pada Laba Kuartalan Exxon: tmsnrt.rs/1WQwElC

Saingan termasuk Royal Dutch Shell ( RDSa.L ) dan Chevron ( CVX.N ), sebaliknya, telah membatasi atau mengurangi pengeluaran mereka setelah menyelesaikan proyek perluasan. Saham Exxon turun 18 persen sejak Woods mengambil alih pada Januari 2017. Shell naik 2 persen dan Chevron turun sekitar 3 persen pada periode yang sama.

Woods merasakan panas dari investor yang bisa membuat lebih banyak jika mereka memegang saham di saingan Exxon, dan juga investor aktivis yang ingin melihat perusahaan tersebut melakukan energi terbarukan dengan lebih serius. Analis mendorong transparansi operasi, dan beberapa meminta Woods menjual aset.

Exxon menolak berkomentar. Seorang juru bicara Departemen Luar Negeri mengatakan bahwa Tillerson tidak memiliki komentar mengenai masalah Exxon dan mengajukan pertanyaan kepada perusahaan tersebut.

Exxon akan menjadi tuan rumah pertemuan analis tahunan di New York pada hari Rabu.

Perusahaan tersebut memperoleh biaya pajak setelah pajak sebesar $ 200 juta untuk pergi dari perusahaan penerbangan Kara dan Laut Rusia bersama Rosneft ( ROSN.MM ). Lima tahun yang lalu, Exxon disebut-sebut berencana untuk menghabiskan lebih dari $ 3 miliar di Rusia, namun perusahaan tersebut menghentikan operasinya pada akhir 2014 ketika AS memberi sanksi kepada negara tersebut atas operasi militernya di Ukraina.

Exxon juga mengambil $ 1,3 miliar untuk tuduhan melawan taruhan Tillerson terhadap gas alam di Meksiko dan Kanada tahun ini. Tahun lalu, dibutuhkan write-down $ 2,13 miliar setahun sebelumnya - kebanyakan di properti Rocky Mountain terkait dengan pembelian produsen gas alam Tillerson pada tahun 2010 XTO Energy Inc. - dan mengungkapkan bahwa pihaknya telah mengurangi perkiraan cadangan minyak Kanada sebesar 3,5 miliar barel.

"Tidak ada pertanyaan bahwa, selama beberapa tahun terakhir, Exxon telah menjadi underperformer yang relatif tangguh," kata Hank Smith, kepala staf investasi Trust Haverford, yang telah memegang saham Exxon selama dua dekade dan baru-baru ini menambahkan Royal Dutch Shell ke Portofolionya. "Ini membuat frustrasi."

'GAGAL TOTAL'
Lemahnya hasil produksi tahun ini membebani Exxon sebagai perusahaan minyak yang menghasilkan uang paling banyak, sebuah perbedaan yang sekarang masuk ke Shell.

Sekarang, Exxon menghabiskan lebih banyak uang untuk proyek yang akan membutuhkan waktu untuk berproduksi.

Di Guyana, di mana perusahaan tersebut memimpin pengembangan lapangan lepas pantai yang diperkirakan memiliki setidaknya 3,2 miliar barel minyak, Exxon dan mitranya mengatakan bahwa mereka harus mengeluarkan lebih dari $ 4 miliar untuk mengembangkan sebuah proyek yang tidak diharapkan untuk mengirimkan minyak sampai setidaknya akhir 2019 .

Belanja lebih banyak menanti Exxon di Qatar, Mozambik dan Papua Nugini untuk proyek gas alam cair, dan untuk pengembangan minyak di Brazil, Ghana dan Mauritania, kata perusahaan tersebut.

Exxon membayar lebih dari $ 6 miliar tahun lalu untuk melipatgandakan areal di Permian Basin of Texas dan New Mexico, ladang minyak terbesar AS. Produksi Exxon di sana sejauh ini relatif rendah dibandingkan dengan rekan sejawat, sekitar 200.000 barel setara minyak per hari. Exxon mengatakan bahwa pihaknya berencana melakukan triple output di sana sampai tahun 2025.

Dengan semua rencana pengembangan Woods, tampaknya tidak mungkin belanja modal Exxon akan menurun setelah tahun ini, kata analis Simmons & Co Guy Baber.

Perusahaan tersebut membalikkan beberapa penurunan yang diperlukan karena harga minyak naik. Namun ketidakmampuan perusahaan untuk menerjemahkan keuntungan tersebut menjadi keuntungan kuat pada kuartal terakhir 2017 adalah "epik gagal," kata analis minyak Raymond James Pavel Molchanov.

DATA KECIL UNTUK INVESTOR
Beberapa investor mengatakan terlalu cepat untuk mengevaluasi kepemilikan Woods meskipun hasil tertinggal Exxon.

"Ada beberapa keputusan bahwa setiap orang, apalagi Woods, dapat membuat dalam 12 sampai 13 bulan pertama yang dapat benar-benar mempengaruhi perusahaan," kata Mark Stoeckle, manajer portofolio Adams Natural Resources Fund Inc ( PEO.N ), yang memegang saham Exxon.

Exxon mempertahankan pendukungnya di Wall Street. Sahamnya direkomendasikan untuk dibeli oleh 29 persen dari 24 analis yang mencakup perusahaan tersebut, menurut data Thomson Reuters. Setengah suku bunga saham sebagai "hold" dan lima menyarankan "sell."

Analis merekomendasikan saham tersebut mengutip kekuatan aset Exxon.

Namun, yang lain menginginkan informasi lebih lanjut tentang operasi Exxon. Dari lima produsen minyak publik terbesar di dunia, peringkat Exxon bertahan untuk memberikan data rinci kepada investor, sementara BP Plc ( BP.L ) adalah yang terbaik, menurut sebuah analisis terhadap pengarsipan laporan pendapatan kuartalan oleh peneliti investasi Redburn Ltd.

BP dan Shell, misalnya, menawarkan lebih dari dua kali data sebanyak Exxon pada setiap segmen operasi, Redburn menemukan.

"Tantangan terbesar Exxon Mobil untuk tahun 2018 mungkin bukan valuasi, aset atau pertumbuhannya, namun membuka diri terhadap investor," kata analis minyak dan gas Redburn, Rob West.

Dilaporkan oleh Ernest Scheyder; Editing oleh Gary McWilliams, Simon Webb dan Brian Thevenot

Share: