Hubungan asmara teknologi Wall Street mungkin akan berakhir dengan air mata

Hasil yang luar biasa yang disampaikan oleh Amazon.com ( AMZN.O ), Netflix ( NFLX.O ) dan saham teknologi kelas berat lainnya telah membuat mereka menjadi pahlawan di Wall Street, namun beberapa ahli strategi memperingatkan bahwa ketergantungan investor pada mereka memperburuk risiko penurunan tajam.

Lonjakan 35 persen Amazon pada 2018 telah mendorong kapitalisasi pasarnya mencapai $ 770 miliar, setara dengan 3 persen S & P 500 dan mendekati saham Apple hampir 4 persen dari indeks.

Apple ( AAPL.O ), Facebook ( FB.O ), Amazon, Netflix dan Google-parent Alphabet ( GOOGL.O ) telah meningkatkan nilai pasar kolektif mereka hingga lebih dari 40 persen dalam satu tahun terakhir menjadi $ 3 triliun, dan sekarang akun mereka untuk seperempat Indeks Komposit Nasdaq .IXIC .

Saham teknologi telah banyak dilihat dalam beberapa bulan terakhir sebagai "perdagangan yang ramai," situasi di mana sebagian besar investor memiliki pendapat yang sama, meningkatkan potensi aksi jual yang bergejolak jika sentimen berubah.

"Ini adalah momentum perdagangan yang besar, investor tidak peduli apakah mereka membayar 15 atau 20 atau bahkan 50 kali pendapatan," kata Mike O'Rourke, Chief Market Strategist di JonesTrading. "Masalahnya, begitu nama-nama itu mulai melepaskan keuntungan tersebut, maka pasar mulai mengalami masalah."

Investor telah tertarik pada saham tersebut karena alasan yang bagus: pendapatan Amazon membengkak 31 persen menjadi $ 178 miliar tahun lalu, sementara Netflix diperkirakan oleh para analis rata-rata menghasilkan lebih dari dua kali lipat laba bersihnya menjadi $ 1,2 miliar pada tahun 2018.

Kenaikan suku bunga yang diharapkan oleh Federal Reserve AS pada hari Rabu mungkin tidak memiliki efek yang kuat pada perusahaan teknologi, yang umumnya mengandalkan investasi dari perusahaan jenis hutang lainnya.

Indeks teknologi informasi S & P 500.SPLRCT dicelupkan rata-rata 0,3 persen dalam periode lima sesi menyusul kenaikan suku bunga Fed yang keempat, sesuai dengan S & P 500, menurut data Thomson Reuters.

Investor cemas tentang berapa lama lagi pasar bull sembilan tahun bisa bertahan telah menyukai nama teknologi besar sebagai salah satu yang paling dapat diandalkan di pasar saham karena model bisnis mereka sering dipandang mengganggu dan kurang rentan terhadap kemunduran ekonomi, setidaknya dalam jangka panjang. .

Popularitas Amazon, yang mendorong melampaui ritel online dan komputasi awan ke supermarket dan bahkan perawatan kesehatan, telah membuatnya diperdagangkan pada 167 kali pendapatan yang diharapkan, naik dari sekitar 100 tahun yang lalu, menurut Thomson Reuters Datastream. Sebagai perbandingan, S & P 500 diperdagangkan pada sekitar 17 kali pendapatan yang diharapkan.

"Jika Anda bertanya kepada siapa pun sekarang, jika itu adalah pemilik bisnis mereka akan mengatakan bahwa mereka takut pada Amazon. Jika mereka investor, mereka akan mengatakan Amazon akan naik selamanya, "kata Andrew Bodner, presiden Double Diamond Investment Group di Parsippany, New Jersey.

"Secara keseluruhan, ini menciptakan lebih banyak volatilitas untuk pasar karena setiap orang memiliki Amazon, dan jika Amazon turun, Anda akan melihat hal itu tercermin," kata Bodner.

Ketergantungan investor terhadap dana indeks yang dikelola secara pasif turut berkontribusi pada rally saham teknologi karena penyertaan perusahaan di S & P 500 dan indeks lainnya berarti uang akan dituangkan ke dalamnya meskipun mereka memiliki kelipatan pendapatan yang mahal, O'Rourke mengatakan.

Momentum untuk beberapa saham teknologi utama sudah menunjukkan tanda moderasi. Facebook telah jatuh 5 persen setelah mencapai rekor tinggi pada awal Februari, dengan beberapa investor khawatir bahwa orang menghabiskan lebih sedikit waktu di platform media sosial.

Dengan menimbulkan ancaman potensial terhadap rally tersebut, indeks teknologi S & P 500 diperdagangkan pada pendapatan 18,8 kali yang relatif mahal, 12 persen di atas rata-rata 15 tahun, menurut Thomson Reuters Datastream.

Sementara pendapatan teknologi per saham S & P 500 diperkirakan tumbuh 17,5 persen tahun ini, itu lebih rendah dari lonjakan 20,8 persen tahun lalu dan lebih rendah dari ekspektasi penghasilan 19,5 persen yang diperkirakan untuk keseluruhan S & P 500, menurut Thomson Reuters I / B / E / S. Perusahaan teknologi mungkin mendapat keuntungan lebih rendah daripada yang lainnya dari pemotongan pajak perusahaan yang diberlakukan tahun ini, menurut ahli strategi investasi CFRA Lindsey Bell.

Bahkan saat S & P 500 goyah karena kekhawatiran bahwa Presiden Donald Trump mungkin akan memicu perang dagang, Nasdaq pada hari Senin ditutup pada rekor tertinggi, lebih banyak daripada bangkit kembali dari aksi jual yang mendalam di Wall Street sebulan yang lalu.

"Orang-orang pergi dengan apa yang berhasil, dan jika teknisi bekerja sebelum pengeringan pada bulan Februari, mereka akan tinggal di dalamnya," kata Joe Saluzzi, co-manager perdagangan Themis Trading di Chatham, New Jersey.

Share: