Potensi biaya bank tergelincir saat Trump mengakhiri pengambilalihan Qualcomm Broadcom

Selusin bank yang menandatangani kontrak untuk memberikan pinjaman jembatan senilai US $ 100 miliar untuk mendukung pengambilalihan Qualcomm Inc yang direncanakan US $ 117 miliar akan mendapatkan sedikit kurang dari yang direncanakan untuk memberikan kredit kepada pembuat chip setelah Presiden AS Donald Trump pada hari Senin memblokir kesepakatan mengenai masalah keamanan nasional.

Sebuah tanda ke kantor kampus pembuat chip Broadcom Ltd ditunjukkan di Irvine, California, AS, 6 November 2017. REUTERS / Mike Blake
Broadcom pada bulan Februari merinci pinjaman jumbo, paket kredit komitmen terbesar sejak pinjaman brewer AB InBev di AS pada tahun 2015 yang mendukung pembelian SABMiller saingannya, untuk apa yang akan menjadi kesepakatan sektor teknologi terbesar yang pernah ada. Pinjaman tersebut merupakan rejeki nomplok yang sangat besar bagi para bankir yang ingin menghasilkan uang untuk bekerja dan menghasilkan biaya terkait.

"Penyewa jembatan jembatan Broadcom sekarang berdiri untuk membagi total biaya hanya US $ 20 juta sampai US $ 40 juta," kata Jeff Nassof, seorang direktur di Freeman Consulting Services. "Seandainya transaksi ditutup, biaya untuk paket pembiayaan hutang jangka panjang yang diusulkan bisa mencapai 10 kali lipat dari jumlah ini."

Biaya dikurangi biaya yang akan diperoleh termasuk uang yang dibayarkan dimuka dan biaya yang timbul dari saat pinjaman dibuka, katanya. Biaya yang hilang termasuk yang akan diambil oleh underwriting sekitar US $ 31 miliar dalam bentuk pembiayaan obligasi permanen yang perusahaannya katakan akan mengurangi jembatan.

12 bank yang asli sedang dalam proses mengurangi risiko mereka dengan memperluas kelompok bank ketika Gedung Putih mengumumkan bahwa pihaknya mencekal tawaran tersebut.

PINJAM KEMBALI YANG TIDAK
Paket pembiayaan bank termasuk fasilitas jembatan arus kas satu tahun senilai $ 20 miliar; pinjaman berjangka dua tahun senilai US $ 4.477 miliar; pinjaman berjangka tiga tahun senilai US $ 19.679 miliar. pinjaman berjangka lima tahun senilai US $ 19.679 miliar; dan fasilitas pinjaman bergulir lima tahun senilai US $ 5 miliar, LPC melaporkan sebelumnya.

Bank of America Merrill Lynch, Citigroup, Deutsche Bank, JP Morgan, Mizuho, ​​SMBC, MUFG, Wells Fargo, Scotiabank, BMO Capital Markets, Royal Bank of Canada dan Morgan Stanley adalah arranger dan joint bookrunners untuk pinjaman sindikasi.

Bank-bank tersebut tidak dapat segera berkomentar, atau menolak berkomentar.

Silver Lake, KKR dan CVC juga telah sepakat untuk menyediakan dana konversi sebesar US $ 6 miliar ke Broadcom.

Dengan pinjaman tonggak ini akan hilang, berdasarkan kekhawatiran administrasi bahwa merger tersebut akan memberi China keunggulan dalam komunikasi bergerak, bankir akan memiliki banyak kapasitas pinjaman untuk diterapkan pada situasi lain. Keputusan untuk memutuskan kesepakatan tersebut didasarkan pada kekhawatiran bahwa keuntungan AS akan hilang ke China jika Broadcom yang berbasis di Singapura mengambil alih Qualcomm berbasis San Diego, menurut seorang pejabat Gedung Putih.

"Tidak ada masalah dengan kapasitas di pasar, full stop," kata seorang bankir yang tidak terlibat dalam kesepakatan tersebut. "Bank ingin berbisnis. Orang akan kecewa dengan ini akan pergi. "

Margin awal 100bp di atas Libor di jembatan arus kas, 112,5 bp untuk pinjaman jangka dua tahun, 125bp untuk pinjaman tiga tahun dan revolver, dan 137,5 miliar pada pinjaman lima tahun, Thomson Reuters LPC melaporkan sebelumnya. Revolver membayar biaya komitmen awal sebesar 12,5 bp.

Dalam pinjaman sindikasi untuk kredit kelas investasi, sebagian biaya jembatan biasanya dibayar pada saat pengumuman kesepakatan. Bagian lainnya dibayar 90 hari.

Lusin bank pertama hanya mendapat uang tunai pada bagian pertama.

"Jika Anda mendapatkan perintah eksekutif bahwa kesepakatan itu tidak akan terjadi, kesepakatan [pinjaman] itu akan hilang," kata bankir tersebut.

Qualcomm, yang telah muncul sebagai salah satu pesaing terbesar China Huawei Technologies Co Ltd di sektor ini, menjadikannya aset berharga, telah secara konsisten menolak usaha akuisisi Broadcom.

Broadcom mengatakan dalam sebuah pernyataan bahwa pihaknya sedang mengkaji perintah presiden dan "sangat tidak setuju bahwa usulan akuisisi Qualcomm menimbulkan masalah keamanan nasional."

Penyumbang potensial dari kapasitas pinjaman yang dibebaskan yang dihasilkan oleh pengambilalihan Broadcom yang gagal mencakup perusahaan asuransi kesehatan AS Cigna Corp, yang mendukung sekitar US $ 52 miliar akuisisi manajer manfaat farmasi Express Script Holding Co dengan pinjaman jembatan tanpa jaminan sebesar US $ 26,7 miliar fasilitas.

Perusahaan tersebut, dalam mengumumkan mergernya Kamis lalu, telah mengatakan telah memperoleh pembayaran hutang dari Morgan Stanley dan MUFG.

Dilaporkan oleh Lynn Adler dan Michelle Sierra; Editing oleh Jon Methven dan Leela Parker Deo

Share: