Meksiko: Trump, perdagangan dan gempa bumi - Nomura

Benito Berber, Analis Riset di Nomura menunjukkan bahwa ekonomi Meksiko mengalami kontraksi 0,2% q-o-q pada Q3 setelah membukukan pertumbuhan positif di H1, terutama karena gempa bumi pada bulan September dan moderasi produksi minyak.

Kutipan kunci

"Kontraksi di Q3 kurang dari perkiraan kami mengingat gempa bumi tersebut mempengaruhi lebih dari dua pertiga negara. Kami sedikit meningkatkan perkiraan pertumbuhan 2017 menjadi 1,9% menjadi faktor pelemahan dari perkiraan kontraksi di Q3 dan kemungkinan dampak dari usaha rekonstruksi di Q4. "

"Inflasi: Kami memperkirakan inflasi akan tetap di atas 6,0% untuk sisa tahun ini. Harga pertanian sudah mulai turun, namun harga bensin dan energi lainnya mulai meningkat pada harga minyak yang lebih tinggi dan depresiasi MXN. Untuk tahun 2018, kami memperkirakan inflasi akan turun secara bertahap, yang berakhir pada tahun di bawah 3,5%, dengan risiko miring ke atas jika ada keluarnya NAFTA dan berisiko terhadap downside jika NAFTA 2.0 disepakati. "

"Kebijakan:

Negara ini menjadi pengimpor bersih minyak dan bensin pada tahun 2015. Namun, 18% dari pendapatan fiskal berasal dari produksi minyak, oleh karena itu harga minyak yang lebih tinggi memperbaiki neraca fiskal. Kami memperkirakan kenaikan harga minyak sebesar 10% untuk memperbaiki pendapatan fiskal sebesar 0,7% dari PDB, sementara juga meningkatkan kesehatan keuangan perusahaan minyak milik negara Pemex. Dalam konteks penemuan minyak baru-baru ini (1,5 miliar barel oleh pemerintah; 1,0 miliar barel minyak dan gas oleh konsorsium swasta Talos Energy dan Sierra), harga minyak yang lebih tinggi dapat diharapkan untuk meningkatkan partisipasi perusahaan minyak swasta dalam putaran penawaran setelah sektor ini dibuka untuk investasi swasta di tahun 2013.
Dampaknya terhadap inflasi bisa jadi negatif karena harga bensin juga dipengaruhi oleh MXN yang lebih lemah. Lebih dari separuh bensin di Meksiko diimpor dari AS. Namun, kami yakin pemerintah kemungkinan akan mengurangi pajak bensin untuk melindungi dampak inflasi. Di sisi lain, ada risiko yang perlu dipertimbangkan. Meksiko menderita pertumbuhan ekonomi yang lemah, defisit kembar dan kenaikan premi risiko geopolitik yang terkait dengan kemungkinan pembatalan NAFTA. Selanjutnya, kandidat presiden yang berpihak pada kiri Andres Manuel Lopez Obrador dapat memenangkan pemilihan 1 Juli 2018, yang berpotensi mengancam reformasi energi yang telah membuka sektor minyak untuk investasi swasta. "
"Resiko: Resiko utamanya adalah bahwa AS menerapkan kebijakan anti-perdagangan."

Share: