Dewan Komisaris: Sedikit urgensi - BMO CM

Peristiwa pekan lalu memperkuat tema bahwa Bank of Canada cenderung tetap sabar sebelum menaikkan suku bunga lebih tinggi lagi, menurut Benjamin Reitzes, Canadian Rates & Macro Strategist di BMO Capital Markets.

Kutipan kunci

"Data dicampur, dengan pasar perumahan terus pulih dari perubahan kebijakan musim semi Ontario karena perubahan peraturan hipotek OSFI semakin mendekati prospek. Mungkin akan memakan waktu sampai musim semi (paling awal) sebelum kita merasakan dampak stress test yang baru. Di sisi positif buku besar, penjualan manufaktur sangat kuat meskipun pemogokan pabrik mobil CAMI. Itu pertanda baik untuk rebound pada bulan September GDP setelah kontraksi di bulan Agustus. "

"Sebuah handoff solid untuk Q4 akan memperkuat ekspektasi bahwa ekonomi Kanada tetap dalam keadaan baik, bahkan jika pertumbuhan telah melambat dari laju yang sangat mengejutkan yang terlihat dari 2016Q2 sampai 2017Q2. Data akhir pekan ini adalah CPI yang cukup jinak. Inflasi utama melambat seperti yang diharapkan, sementara rata-rata ukuran inti bertahan stabil di 1,6%. Tidak ada apa-apa di sini untuk membuat gendang pemicu Dewan Komisaris. "

"Kami juga mendengar dari Deputi Gubernur Senior Wilkins Wilkins yang menjelaskan secara rinci sikap hati-hati Bank. Ketidakpastian seputar dampak kenaikan suku bunga sebelumnya pada rumah tangga yang sangat berhutang, saling terkait dengan perubahan peraturan OSFI, potensi NAFTA untuk membubarkan, dan yang tidak diketahui seputar kapasitas cadangan dan kurva Phillips tidak akan segera selesai dalam waktu dekat. Memang, kami percaya musim semi adalah yang paling awal kita akan mendapatkan kejelasan tentang NAFTA dan perumahan. Ada kemungkinan gap output / kurva dinamis Phillips bisa muncul sedikit lebih cepat tapi juga bisa berlanjut sampai 2018 atau lebih lama. "

"Catatan samping ... satu berita penting penting yang mungkin telah diabaikan dalam pidato Wilkins adalah bahwa rencana Dewan Komisaris:" mulai tahun depan, untuk memajukan waktu pidato yang memberikan pembaruan ekonomi untuk menyesuaikannya lebih dekat dengan tanggal pengumuman tetap antara MPR. " Itu akan membantu meringankan masalah komunikasi dan mengurangi faktor kejutan menjelang pertemuan non-MPR. "

"Takeaway Kunci: Bank of Canada sama sekali tidak terburu-buru menaikkan suku bunga untuk ketiga kalinya, karena pidato dari Gubernur Poloz dan Deputi Gubernur Senior Wilkins telah menekankan selama dua minggu terakhir. Banyak sumber ketidakpastian yang mengaburkan prospek tidak akan pudar sampai cuaca mulai memanas, sehingga Maret sebagai waktu paling awal untuk kenaikan suku bunga di depan. "

Share: