Perekonomian AS terus tumbuh sedikit diatas potensi - Nomura

Analis di Nomura memperkirakan kenaikan suku bunga Fed berikutnya pada Desember karena pasar tenaga kerja terus menguat dan kondisi keuangan tetap sangat akomodatif.

Kutipan kunci

"Aktivitas ekonomi:

Kami berharap ekonomi AS terus tumbuh sedikit di atas potensi. Belanja konsumen telah tumbuh dengan mantap dan investasi telah meningkat dari tahun 2016. Meskipun ada dampak badai sementara, kenaikan pekerjaan tetap kuat, di atas kecepatan yang berkelanjutan, mendorong tingkat pengangguran ke tingkat yang tidak terlihat sejak tahun 2001.

Namun, pertumbuhan produktivitas telah lancar, ditekan oleh penurunan struktural dalam dinamika bisnis yang mendasar (misalnya, tingkat pembentukan bisnis baru, bergerak dalam perusahaan yang ada, dan pekerja yang mengganti pekerjaan). Kami memperkirakan penurunan ini untuk menimbang pertumbuhan upah.

Pada reformasi pajak, tantangan yang signifikan tetap ada dan kalender legislatif ramai. Dengan demikian, kami mempertahankan probabilitas 60% dari paket pajak sederhana yang lewat pada Q1 2018, dengan fokus pada pemotongan pajak penghasilan pribadi; 20% reformasi skala penuh (serupa dengan apa yang saat ini diusulkan oleh DPR dan Senat), dan 20% dari paket pajak tidak ada sama sekali. Kami memperkirakan paket sederhana yang diharapkan akan mendorong PDB Q1 secara moderat, yang kemungkinan akan memudar dalam jangka menengah. "

"Inflasi: Faktor transit yang berkontribusi terhadap inflasi yang lemah baru-baru ini, seperti harga layanan telekomunikasi nirkabel dan komoditas perawatan medis, sebagian besar kembali. Namun, badai baru-baru ini telah meningkatkan ketidakpastian inflasi inti jangka pendek dan dapat meningkatkan harga mobil dan sewa baru dan bekas. Pada 2018 dan 2019, kami memperkirakan inflasi inti akan meningkat secara bertahap saat pasar tenaga kerja menguat dan ekonomi beroperasi sedikit di atas potensi. Inflasi inti PCE secara bertahap dapat meningkat sedikit lebih cepat daripada CPI inti karena inflasi layanan kesehatan dapat meningkat, sementara inflasi sewa secara bertahap melambat. "

"Kebijakan: Kami mengharapkan FOMC untuk terus secara bertahap menarik kembali akomodasi kebijakan dengan menaikkan suku bunga jangka pendek lagi di bulan Desember. Kami mengharapkan rolloff neraca Fed untuk menaikkan suku bunga jangka panjang hanya secara bertahap. Keputusan Presiden Trump untuk menunjuk Gubernur Powell sebagai Ketua Fed berikutnya mengindikasikan kemungkinan kontinuitas kebijakan suku bunga dan neraca saat ini, setidaknya untuk beberapa lama. "

"Resiko: Kondisi keuangan telah mereda namun bisa berubah dengan cepat sebagai respons terhadap peristiwa geopolitik eksternal. Administrasi Trump bisa mengejar kebijakan perdagangan yang lebih agresif yang bisa mengakibatkan tindakan balasan oleh mitra dagang. "

Share: