ECB menilai pertanyaan setter zona euro mengandaikan target inflasi

Seringkali penyanderaan Bank Sentral Eropa yang ekspresif Ewald Nowotny mempertanyakan prinsip paling sakral ECB pada hari Rabu: target inflasinya.

Inflasi zona euro telah turun selama bertahun-tahun dan ECB tidak mengharapkan untuk mencapai tujuan tingkat suku bunga di dekat 2 persen setidaknya dua tahun lagi, meskipun membelanjakan 2,3 triliun euro ($ 2,59 triliun) untuk pembelian obligasi dan mendorong suku bunga di bawah nol.

Berbicara di sebuah konferensi yang dikemas dengan pembuat kebijakan ECB saat ini dan mantan, Nowotny bertanya apakah mengadopsi rentang inflasi, dan bukan target spesifik, akan lebih masuk akal dalam situasi di mana pertumbuhan harga rendah untuk waktu yang lama.

"Bisakah Anda memperkirakan bahwa dalam situasi seperti ini akan ada pelonggaran atau perluasan sasaran inflasi dalam artian menetapkan kisaran, bukan target yang jelas?" Nowotny, seorang Austria, bertanya pada sebuah acara yang diselenggarakan oleh Bundesbank Jerman.

Langkah tersebut akan memungkinkan ECB untuk memutar kembali langkah-langkah stimulusnya sebelumnya, mengkritik para kritikus di Jerman dan negara-negara Eropa utara lainnya, yang takut akan kebijakan ultra-mudah menciptakan gelembung.

Tapi itu berpotensi membuat dana lebih mahal bagi pemerintah yang berhutang di selatan blok tersebut, seperti Italia dan Portugal.

Para ekonom telah lama bertanya-tanya apakah tingkat inflasi historis yang rendah terlihat di zona euro dan Jepang disebabkan oleh faktor-faktor yang melampaui jangkauan bank sentral, seperti populasi yang menua dan pengangguran yang tinggi secara struktural.

Namun, gagasan untuk meninggalkan target inflasi telah menjadi ancaman bagi pemerhati tingkat ECB, yang khawatir penyebutan itu akan mengurangi kredibilitasnya dengan para investor.

"Kami membutuhkan penimbunan ekspektasi inflasi jangka panjang yang sangat solid," kata mantan presiden ECB Jean-Claude Trichet. "Kami masih dalam situasi yang sangat berbahaya."

Presiden ECB Mario Draghi membalas pertanyaan serupa di sebuah konferensi pers pekan lalu, dengan mengatakan bahwa bank sentral yakin inflasi akan mencapai tujuannya setelah pengangguran turun.

Namun mantan gubernur bank sentral Jepang Masaaki Shirkawa, yang juga menghadapi inflasi ultra rendah selama lima tahun masa jabatannya berakhir pada 2013, mengungkapkan beberapa simpati atas argumen Nowotny.

"Kekhawatiran saya dengan menetapkan nomor yang tepat adalah dapat menarik pertimbangan penting lainnya, seperti stabilitas keuangan," kata Shirkawa, saat berbicara di konferensi yang sama.

Ditugaskan oleh perjanjian Uni Eropa untuk menjaga stabilitas harga di zona euro, ECB telah menyesuaikan targetnya di masa lalu.

Ini pada awalnya menetapkan tujuannya sebagai tingkat inflasi "di bawah 2 persen" pada tahun 1998 namun lima tahun kemudian ia mengubahnya menjadi "di bawah, tapi mendekati 2 persen dalam jangka menengah".

(Editing oleh Jeremy Gaunt)

Share: