Kelemahan Dollar menyebabkan kenaikan untuk EUR dan GBP, namun apakah pasar berbalik bearish pada USD terlalu cepat?

Minggu ini didefinisikan oleh pelemahan dolar dan kekuatan euro: EUR / USD berhasil menembus resistance kunci di $ 1,21 karena kombinasi antara komunikasi bank sentral dan perkembangan geopolitik mendorong sentimen.

Pasangan ini menembus level tertinggi September di $ 1,2092 untuk memberikan ruang bernapas jelas sebelum resistance lebih lanjut dan sekarang bulls menargetkan $ 1,26 sebagai retracement 61,80% retracement dari pergerakan dari level $ 1,40 2014 ke posisi terendah di $ 1,03. Pada hari Jumat EUR / USD sepertinya berhenti sejenak untuk bernafas sedikit dengan retracement 50% sekitar $ 1.2165 sebelum indeks CPI inti AS yang kuat pada hari Jumat sore melihat sedikit kemunduran dalam EUR / USD, meskipun momentum jangka panjang masih muncul dengan EUR untuk sekarang.

Mari kita lihat dulu alasan serangan baru kekuatan Euro ini. Pertama, pertemuan kebijakan ECB menit bullish, meski elang bisa kecewa saat dewan pemerintahan bertemu berikutnya. Potensi untuk mengecewakan tetap tinggi dan kami mencatat bahwa ECB memiliki track record yang bergerak lebih lambat daripada yang dipikirkan pasar FX. Inflasi - terutama inflasi inti - tetap diredam.

Dari catatan khusus, ECB menyarankan agar bahasa panduan ke depan bisa diubah awal tahun ini. Ini seharusnya tidak menjadi kejutan besar, mengingat laju pemulihan yang telah kita lihat dan cakrawala waktu untuk program QE, namun tetap memberi alasan kepada bull bull untuk lebih percaya diri. Hal itu menunjukkan bahwa dewan pemerintahan bernyanyi dari lembaran himne yang sama, yang tidak harus terjadi pada bulan Oktober. Ini juga menunjukkan bahwa ECB sedikit kurang khawatir dengan apresiasi EUR untuk saat ini.

"Bahasa yang berkaitan dengan berbagai dimensi sikap kebijakan moneter dan panduan ke depan dapat ditinjau kembali di awal tahun depan," kata notulen tersebut.

Implikasinya adalah ECB bisa rela sedikit lebih tepat saat mengharapkan untuk dapat menaikkan suku bunga dan lebih percaya diri dalam pemulihan momentum pemulihan. Saat ini panduan menyatakan bahwa suku bunga utama ECB akan tetap berada pada level sekarang 'untuk jangka waktu yang lama, dan melewati cakrawala pembelian aset bersih'.

Itu tidak berarti merencanakan untuk mengejar rute yang lebih cepat untuk normalisasi kebijakan; dan memang notulen yang menyatakan bahwa kerangka panduan ke depan akan 'berkembang secara alami, sesuai dengan urutan yang ditetapkan antara APP dan panduan tingkat bunga'.

Selanjutnya, ECB memperingatkan bahwa 'sinyal yang dapat memicu pengetatan kondisi keuangan yang tidak beralasan perlu dihindari, karena hal itu dapat membahayakan kemajuan menuju tujuan inflasi Dewan Gubernur'.

Bertahan di menit-menit ECB, Jerman akhirnya memecahkan kebuntuan politik dalam perjalanan menuju pembentukan sebuah koalisi, menyingkirkan rintangan lain untuk bull euro. Di depan risiko politik, perlu ditekankan bahwa pemilihan Italia tahun ini bisa jauh lebih bermakna.

DXY

Indeks dolar diperdagangkan pada level terlemah sejak akhir 2014 - Lonjakan suku bunga Federal Reserve tidak melakukan apapun untuk meningkatkan dolar sejak bank sentral mulai melakukan pengetatan (seperti yang dieksplorasi sebelumnya, ini adalah gejala pasar FX yang bergerak di tahun-tahun depan bank sentral). Tapi bisakah USD melemah menjadi overblown?

The Fed tetap berada di jalur untuk menaikkan suku bunga setidaknya tiga kali lipat tahun ini, pertumbuhan AS kuat dan reformasi perpajakan akhirnya telah berlalu. Semua ini mendukung kasus bullish lebih besar pada USD dari pada aksi harga selama minggu lalu. Indikator pasar menunjukkan hanya 67% the Fed akan menaikkan suku bunga pada bulan Maret, dengan alat Fed Watch CME yang hanya menunjukkan 50% kemungkinan pembuat kebijakan akan mengikuti kenaikan 3 di tahun 2018.

Data AS pada hari Jumat membuktikan sebuah benteng untuk USD dan tampaknya menempatkan plafon kenaikan EUR untuk saat ini dengan angka CPI inti yang layak - yang terbaik sejak Jan 2017 - meningkatkan ekspektasi untuk suku bunga jangka pendek - sebelum melepaskan kemungkinan Fed akan naik pada bulan Maret sedikit di atas 60%. Hasil 2 tahun AS melompat di atas 2% dan 10 naik kembali di atas 2,58% seiring berlanjutnya minggu volatile mereka menyusul 'berita palsu' mengenai selera China untuk catatan Treasury. Semua mengatakan bahwa data tersebut memberikan dukungan lebih lanjut untuk dolar AS bahwa kondisi tersebut lebih menguntungkan daripada kenaikan Fed yang lebih sedikit tahun ini, namun momentum muncul terhadap mereka.

GBPUSD

Kelemahan dolar mengangkat sterling saat kabel tersebut melanjutkan tren naiknya sepanjang tahun. Dengan 1,36 dilanggar, target berikutnya untuk sapi jantan adalah tinggi bulan September di $ 1,36574, yang sepatutnya diambil menyusul laporan bahwa Spanyol dan Belanda akan bekerja menuju kesepakatan Brexit yang 'lunak', dengan GBPUSD membuat tikaman di $ 1,37 sebelum kembali ke perdagangan. sekitar level $ 1,3670.

Setelah menembus retracement 50% dari pergerakan dari $ 1,50 sebelum referendum Brexit turun di bawah $ 1,20 pada bulan Januari 2017, pengambilalihan berikutnya untuk bull jangka panjang adalah retracement 61,8% di sekitar $ 1,38585. Namun kami sudah berada di sini dua kali sebelumnya dalam beberapa bulan terakhir dan GBP tetap sensitif secara unik terhadap proses Brexit. Selain itu ada sedikit bukti bahwa Bank of England siap untuk mengubah hawkish lagi karena inflasi diperkirakan akan mendingin dalam beberapa bulan mendatang.

Share: