Saham AS, VIX menari bersamaan dengan sejarah

Pasar saham AS yang naik biasanya mengurangi rasa takut di kalangan investor, namun laju rally rally saat ini justru mendorong faktor kecemasan di pasar.

Indeks S & P 500 dan Indeks Volatilitas Cboe, yang merupakan ukuran utama untuk mengukur kekhawatiran investor bahwa stok patokan akan turun dalam waktu dekat, telah bergerak dalam bentuk tandem yang langka.

Pada sembilan kesempatan terpisah bulan ini, VIX telah mencocokkan arah yang diambil oleh S & P 500 pada hari tertentu. Itu menandai saat paling banyak kedua langkah ini telah bergerak secara bersamaan ke arah yang sama dalam semua tapi dua bulan selama lima tahun terakhir.

VIX berasal dari harga opsi S & P 500. Saat saham jatuh, investor buru-buru membeli proteksi dan menaikkan level VIX. Tidak begitu tahun ini.

Meskipun S & P 500 telah meningkat 4,7 persen selama tiga minggu terakhir, VIX telah mendapatkan lebih dari 2 poin.

"Meski SPX telah naik, karena telah meningkat dengan mode parabola, VIX juga meningkat," kata Stephen Aniston, presiden penasihat investasi Black Peak Capital, di Connecticut.

Dalam beberapa bulan terakhir, saham AS terus meningkat, mengambil indeks benchmark ke level tertinggi baru, dengan nary merupakan tanda volatilitas. Hal ini menyebabkan beberapa investor menjual opsi panggilan S & P 500, dengan keyakinan bahwa reli tersebut akan kehilangan tekanan.

Dengan menjual sebuah indeks call, penjual mengambil kewajiban untuk menjual nilai indeks underlying dengan harga tetap di masa depan.

Saham 'cepat' meleleh 'tahun ini telah meninggalkan penjual panggilan ini di titik lemah dan mereka dipaksa untuk membeli panggilan untuk menutupi posisi short mereka, kata para analis. Pembelian S & P 500 ini cenderung mendorong VIX bahkan saat demonstrasi pasar, kata analis.

"Keseimbangan opsi opsi S & P 500 telah beralih dari set ke panggilan," kata Matt Thompson, co-head dari Volatility Group di Typhon Capital LLC, di Chicago.

Untuk empat minggu pertama tahun ini, volume perdagangan rata-rata harian pada opsi panggilan S & P 500 telah melonjak 44 persen, dibandingkan dengan periode yang sama tahun lalu, menurut firma analisis pilihan Trade Alert. Puts telah melihat kenaikan 32 persen.

Yang pasti, beberapa pembelian beli mungkin hanya karena investor mencari keuntungan dari kenaikan saham, kata Thompson.

Sementara perilaku VIX baru-baru ini tidak biasa, tidak ada implikasi besar untuk pengembalian saham masa depan, kata analis.

"Pada titik tertentu, pasar berhenti rally begitu keras, dan akhirnya volatilitas mengendur setelah 'overcorrecting' ke sisi positifnya," Pravit Chintawongvanich, kepala strategi derivatif pada Macro Risk Advisors mengatakan dalam sebuah catatan.

Dilansir oleh Saqib Iqbal Ahmed; Editing oleh Daniel Bases dan Chizu Nomiyama

Share: