Perusahaan penasihat proxy ISS mengatakan Qualcomm harus menegosiasikan penjualan ke Broadcom

Perusahaan semikonduktor AS Qualcomm Inc harus mencoba untuk menegosiasikan penjualan ke Broadcom Ltd menyusul penawaran yang terakhir senilai $ 121 miliar, kata perusahaan penasihat hukum Institutional Shareholder Services Inc (ISS).

Qualcomm telah berusaha untuk berjalan garis tipis antara menolak pendekatan akuisisi Broadcom, yang menurutnya kurang menghargai dan berisiko terhadap risiko peraturan, dan menunjukkan kepada pemegang saham dan perusahaan penasihat proxy seperti ISS bahwa mereka bersedia terlibat untuk mendapatkan kesepakatan yang lebih baik jika mungkin.

Dalam sebuah laporan yang diterbitkan Jumat malam, ISS merekomendasikan kepada para pemegang saham Qualcomm bahwa mereka memilih empat dari enam calon direktur dewan yang telah dipilih Broadcom untuk pemilihan pada rapat pemegang saham Qualcomm pada tanggal 6 Maret.

Meskipun rekomendasi ini tidak sesuai dengan nominasi Broadcom yang memenangkan mayoritas di dewan anggota Qualcomm yang beranggotakan 11 orang, ISS mengatakan bahwa pemungutan suara oleh para pemegang saham Qualcomm akan menawarkan jalan masuk yang masuk akal ke kesepakatan yang dinegosiasikan yang akan memberikan nilai.

"Jangka waktu keterlibatan (Qualcomm) yang mengarah ke saat ini menimbulkan pertanyaan mengenai apakah dewan incumbent (Qualcomm) berkomitmen untuk berperan dalam mencoba memaksimalkan penawaran tersebut," kata ISS dalam laporannya.

Broadcom pertama kali meluncurkan penawaran tunai dan saham $ 70 per saham yang tidak diminta pada bulan November, yang ditolak Qualcomm. Perusahaan menaikkan penawarannya menjadi $ 82 per saham secara tunai dan saham pada 5 Februari dan menawarkan konsesi lainnya, termasuk membayar biaya perpisahan senilai $ 8 miliar pada saat regulator menggagalkan kesepakatan tersebut, yang merupakan akuisisi sektor teknologi terbesar yang pernah ada.

ISS mengatakan bahwa pihaknya tidak merekomendasikan pemungutan suara untuk keenam calon Broadcom karena dewan Qualcomm kurang cenderung mendorong tawar-menawar yang keras dengan Broadcom dalam negosiasi kesepakatan. ISS merekomendasikan agar calon Broadcom Samih Elhage, Julie Hill, John Kispert dan Harry Anda harus dipilih sebagai direktur dewan Qualcomm.

Qualcomm pada hari Jumat mengadakan pertemuan 14 Februari dengan Broadcom yang membangun dan membuka pintu untuk lebih banyak pembicaraan, namun terus menolak kesepakatan yang diajukan.

Pada Sabtu siang, tidak ada pertemuan baru antara kedua perusahaan yang telah dijadwalkan, menurut orang-orang yang mengetahui masalah ini. Broadcom dan perwakilan Qualcomm tidak memberikan komentar segera.

Pertarungan pengambilalihan merupakan jantung perlombaan untuk mengkonsolidasikan sektor peralatan teknologi nirkabel, karena pembuat smartphone seperti Apple Inc dan Samsung Electronics Co Ltd menggunakan dominasi pasar mereka untuk menegosiasikan harga chip yang lebih rendah.

Broadcom yang berbasis di Singapura terutama adalah produsen yang chip konektivitasnya digunakan dalam produk mulai dari ponsel hingga server. Qualcomm berbasis San Diego terutama mengungguli pembuatan chip yang digunakan untuk pengiriman broadband dan data, sebuah bisnis yang secara signifikan akan mendapatkan keuntungan dari peluncuran teknologi nirkabel 5G.

ISS mengatakan dalam laporannya bahwa penawaran penawaran tunai dan saham Broadcom yang terbaru sebesar $ 82 per saham, yang oleh CEO Broadcom Hock Tan telah disebut sebagai penawaran terbaik dan terakhir, tampaknya tidak lebih unggul dari nilai mandiri Qualcomm dalam jangka pendek. ISS menambahkan, bagaimanapun, bahwa tawaran tersebut tampaknya merupakan titik awal yang masuk akal untuk negosiasi.

Meskipun kedua perusahaan "telah mengadopsi strategi yang tidak memberikan kemudahan pada negosiasi yang lamban," kesepakatan di antara mereka dimungkinkan, kata ISS. Ini menyarankan agar para pemegang saham Qualcomm dapat memperoleh eksposur yang lebih besar terhadap potensi kenaikan kesepakatan jika mereka menerima lebih banyak perusahaan gabungan.

ISS juga mengatakan bahwa hal itu tampaknya lebih mungkin daripada bahwa Broadcom dan Qualcomm, dengan pengalaman dan sumber kolektif mereka, dapat menemukan jalan yang masuk akal untuk mendapatkan persetujuan peraturan, meskipun kekhawatiran Qualcomm saat ini mengenai risiko antimonopoli.

NXP DEAL
Qualcomm saat ini berusaha menyelesaikan kesepakatan senilai $ 38 miliar untuk mengakuisisi NXP Semiconductors NV, yang masih menunggu persetujuan peraturan. Saham NXP mengakhiri perdagangan pada hari Jumat di $ 118,50, jauh di atas tawaran semua-tunai sebesar $ 110 per saham, karena beberapa pemegang saham NXP, yang dipimpin oleh hedge fund aktivis Elliott Management Corp, telah meminta Qualcomm untuk menaikkan harganya.

Broadcom mengatakan bahwa tawaran akuisisi tersebut bergantung pada pembelian Qualcomm NXP pada saat ini mengungkapkan persyaratan $ 110 per saham secara tunai atau kesepakatan tersebut dihentikan.

ISS mengatakan dalam laporannya bahwa Qualcomm dapat menegosiasikan ketentuan dengan Broadcom untuk menutup kesepakatan NXP dengan harga yang disepakati bersama, yang akan memberi Qualcomm "jaring pengaman diversifikasi terbaik berikutnya" jika kesepakatan dengan Broadcom terus berlanjut.

MOFCOM China adalah satu-satunya regulator yang secara global diminta untuk menyetujui kesepakatan Qualcomm-NXP yang belum melakukannya. Dengan dimulainya libur umum Tahun Baru Imlek minggu ini, Qualcomm sekarang dapat menunda keputusannya menaikkan penawarannya untuk NXP sampai setelah rapat pemegang saham Qualcomm 6 Maret.

Dilaporkan oleh Greg Roumeliotis di New YorkEditing oleh Matthew Lewis

Share: