Buffett Memperingatkan Investor bahwa Obligasi yang Aman Bisa Beresiko

Investor miliarder Warren Buffett menggunakan surat tahunannya yang telah banyak dibaca kepada pemegang saham Berkshire Hathaway Inc. pada hari Sabtu untuk kembali mengeluarkan biaya boros yang harus dibayar banyak manajer keuangan. Dia menyoroti risiko obligasi dan menekankan pentingnya bertahan dengan strategi investasi yang sederhana.

"Kinerja datang, performa berjalan," Buffett menulis. "Biaya tidak pernah goyah."

Surat itu lebih pendek dari tahun-tahun sebelumnya, di 17 halaman versus 29 dalam versi 2016, dan tidak termasuk komentar pada beberapa saham perusahaan terbesar.

Buffett, chairman dan chief executive officer di Berkshire, merenungkan apa yang menurutnya harus diambil orang dari taruhan amal melawan Protege Partners. Dia menantang manajer aset untuk memilih sekelompok dana lindung nilai yang menurutnya akan mengalahkan dana Indeks S & P 500 lebih dari 10 tahun . Ketika taruhan berakhir pada 31 Desember, dana indeks telah menang dengan mudah.

Buffett juga menarik pelajaran dari tweak yang dia dan Protege lakukan pada taruhannya. Lima tahun, kedua partai mengambil jumlah wagered dari obligasi Treasury setelah imbal hasil turun dan memasukkannya ke dalam saham Berkshire. Hal itu menyebabkan dana amal Buffett mendapatkan lebih dari dua kali lipat dari yang dijanjikan $ 1 juta, dan mendorong desakannya untuk tetap berpegang pada saham meskipun mereka bisa berisiko dalam jangka pendek.

'Kesalahan yang mengerikan'
"Ini adalah kesalahan besar bagi investor dengan cakrawala jangka panjang - di antaranya, dana pensiun, dana kuliah dan individu yang berpikiran tabungan - untuk mengukur 'risiko' investasi mereka dengan rasio portofolio obligasi mereka terhadap saham," Buffett menulis. "Seringkali, obligasi bermutu tinggi dalam portofolio investasi meningkatkan risikonya."

Saran Buffett kepada investor datang dalam satu bulan ketika pasar ekuitas AS mengalami penurunan satu hari terburuk dalam hampir tujuh tahun. Dia memperingatkan agar tidak menggunakan leverage untuk berinvestasi di saham karena dapat menonjolkan kepanikan selama periode volatilitas.

"Tidak ada yang tahu seberapa jauh saham bisa jatuh dalam waktu singkat," tulisnya. "Bahkan jika pinjaman Anda kecil dan posisi Anda tidak segera terancam oleh pasar terjun, pikiran Anda mungkin menjadi bingung oleh berita utama yang menakutkan dan komentar yang terengah-engah. Dan pikiran yang tidak tenang tidak akan membuat keputusan bagus. "

Dia juga menghabiskan sebagian besar surat yang menjelaskan hasil Berkshire untuk tahun 2017, yang dibantu oleh keuntungan besar dari perombakan pajak AS baru-baru ini. Bisnis asuransi konglomerat Omaha yang berbasis di Nebraska, bagaimanapun, mencatat kerugian underwriting yang langka.

Baca lebih lanjut tentang pendapatan Berkshire di sini

Dia membahas beberapa tantangan untuk menemukan kesepakatan besar. Kas dan setara kas telah menumpuk di Berkshire - mencapai $ 116 miliar pada akhir tahun - namun Buffett mengatakan sebagian besar bisnis yang dia cari untuk dibeli tahun lalu terlalu mahal.

"Kita perlu melakukan satu atau lebih akuisisi besar," Buffett menulis. "Senyuman kami akan melebar ketika kita telah mengubah kelebihan dana Berkshire menjadi aset yang lebih produktif."

Buffett menulis bahwa kesepakatan mandiri " satu orang yang masuk akal " tahun lalu adalah untuk membeli saham di pemilik rantai pelepas truk Pilot Flying J. Dan dia tidak bisa menahan diri untuk tidak membuat steker untuk bisnis itu.

"Saat berkendara di Interstate, mampir," dia mendorong pemegang saham dalam surat tersebut. "PFJ menjual bensin dan solar, dan makanannya bagus. Jika sudah sangat lama, ingat juga bahwa properti kami memiliki 5.200 hujan. "

Perencanaan Suksesi

Buffett menulis tujuan perusahaannya adalah untuk meningkatkan pendapatan bisnisnya di luar asuransi melalui akuisisi. Sisi perusahaan sekarang dijalankan oleh Greg Abel, yang dipromosikan pada bulan Januari untuk mengawasi anak perusahaan di dalam konglomerat tersebut. Pada saat yang sama, Buffett menempatkan eksekutif Berkshire lama lainnya, Ajit Jain, yang bertanggung jawab atas operasi asuransi. Keduanya juga diangkat ke dewan direksi sebagai bagian dari langkah menuju perencanaan suksesi.

"Anda dan saya beruntung memiliki Ajit dan Greg bekerja untuk kita," kata Buffett kepada para pemegang saham dalam surat tersebut. "Masing-masing telah bersama Berkshire selama beberapa dekade, dan darah Berkshire mengalir melalui pembuluh darah mereka. Karakter masing-masing cocok dengan bakatnya. Dan itu mengatakan itu semua. "

Petenis berusia 87 tahun itu menegaskan bahwa sementara dia "tidak pernah merasa lebih baik," perusahaan memiliki rencana dalam pekerjaan karena saat dia tidak menjalankannya lagi.

"Direktur kami tahu rekomendasi saya," tulisnya. "Semua kandidat saat ini bekerja atau tersedia di Berkshire dan merupakan orang-orang yang saya yakin sepenuhnya."

Untuk membaca full letter, klik disini .

- Dengan bantuan Vincent Bielski, dan Luke Kawa

Share: