Tendangan inflasi merupakan tantangan bagi kepala Fed Powell

Inflasi yang lebih cepat dari yang diharapkan dapat mempersulit tugas di depan kepala Federal Reserve Jerome Powell yang baru, yang memimpin pertemuan penetapan kebijakan moneter pertamanya bulan depan.

Bukannya kenaikan harga konsumen Januari yang dilaporkan pada hari Rabu tentu merupakan berita yang tidak dikehendaki; fakta bahwa harga konsumen yang mendasari membukukan kenaikan terbesar mereka di lebih dari satu tahun di bulan Januari membantu memvalidasi perkiraan Fed untuk inflasi yang lebih kuat yang selama bertahun-tahun telah menurunkan target 2 persennya.

Pertanyaannya adalah bagaimana Fed, di bawah Powell, akan mengelola ekspektasi yang meningkat di beberapa tempat bahwa inflasi yang lebih kuat akan memerlukan pengetatan moneter yang lebih agresif.

Sejauh ini, rekan Powell telah memberi isyarat kepada bank sentral untuk terus melanjutkan kenaikan tingkat bertahap, yang tidak terpengaruh oleh gejolak pasar baru-baru ini atau kekhawatiran tentang dampak kebijakan pajak dan pengeluaran pajak Trump terhadap inflasi.

Tapi para pedagang mulai meningkatkan taruhan bahwa Fed harus menyesuaikan diri dengan kenaikan suku bunga keempat pada akhir 2018, satu lebih banyak dari perkiraan Fed saat ini, meskipun mereka masih melihat tiga kenaikan karena skenario yang lebih mungkin terjadi.

"Masalah besar bagi the Fed adalah apakah mereka dapat menahan keinginan untuk memperketat tingkat agresif," kata Joseph Lavorgna, kepala ekonom Amerika di Natixis.

Tidak semua data menunjukkan arah yang sama. Belanja konsumen telah meleleh sejak perombakan pajak Trump, dengan sebuah laporan terpisah yang dirilis pada hari Rabu yang menunjukkan penjualan ritel yang mendasarinya tidak berubah pada bulan Januari, setelah turun sedikit di bulan Desember.

Ketidakpastian mengenai prospek ekonomi dan terutama bagaimana tekanan inflasi yang kuat dapat diputar ke dalam penurunan pasar saham baru-baru ini dan lonjakan yield obligasi jangka panjang yang dapat mempengaruhi sikap Powell terhadap kebijakan moneter.

Namun, kata Eric Stein, manajer portofolio di Eaton Vance, "Saya pikir bar bagi mereka untuk tidak mendaki karena mari kita katakan volatilitas pasar saham cukup tinggi."

Jika inflasi naik cukup besar yang bisa mengubah pemikiran mereka, dia menambahkan, "namun perlu diingat, sebagian alasan the Fed (telah menaikkan suku bunga) bahkan dengan inflasi di bawah target adalah bahwa mereka memperkirakan inflasi akan meningkat, dan sekarang akan membaik. . "

Beberapa rekan Powell telah menyarankannya. Presiden Fed Cleveland Loretta Mester dan Presiden Fed San Francisco John Williams dalam beberapa hari terakhir mengindikasikan bahwa mereka melihat data ekonomi baru-baru ini karena memvalidasi harapan mereka untuk inflasi yang lebih kuat dan berlanjut, kenaikan tingkat bertahap.

Mereka juga menjelaskan bahwa mereka melihat secara dekat data yang masuk, yang akan mencakup terbaca baru mengenai pekerjaan, pengeluaran dan pertumbuhan ekonomi secara keseluruhan sebelum pertemuan kebijakan berikutnya.

Pandangan Powell sendiri bisa menjadi lebih jelas saat dia memberi kesaksian di depan kedua majelis Kongres dalam dua minggu.

Investor memperkirakan bank sentral akan menaikkan suku bunga pada pertemuan bulan Maret dan dua kali lagi di akhir tahun ini.

Pelaporan tambahan oleh Howard Schneider dan Lucia Mutikani di Washington dan Herb Lash di New York; Editing oleh Andrew Hay

Share: