Dengan Departemen Keuangan diharapkan dapat melemahkan otoritas pinjamannya pada awal paruh pertama bulan Maret, penjualan tagihan empat minggu pada hari Selasa akan menjadi indikator terbaru kecemasan investor. Ada kekhawatiran bahwa kebuntuan atas batas hutang akan terjerat dengan usaha untuk menjaga agar pemerintah tetap terbuka. Pendanaan federal saat ini berakhir 8 Februari dan Kongres yang dipimpin Partai Republik telah bekerja pada sebuah tindakan sementara untuk memperpanjang itu menjadi akhir Maret.
Treasury telah menerapkan langkah-langkah luar biasa untuk tetap berada di bawah batas hutang sejak dipulihkan pada awal Desember, namun investor waspada. Efek baru jatuh tempo 8 Maret, sekitar ketika Kantor Anggaran Kongres mengharapkan Departemen Keuangan kehabisan ruangan. Pedagang meminta imbal hasil yang lebih tinggi untuk memiliki tagihan yang diterbitkan sebelumnya yang akan jatuh tempo pada tanggal 8 Maret. Terlebih lagi, lelang minggu lalu dari tagihan karena 1 Maret menarik permintaan terlemah sejak Mei.
"Orang-orang agak skeptis terhadap tagihan 8 Maret," kata Joseph Abate, ahli strategi di Barclays Capital di New York. "Anda mungkin berpendapat bahwa tagihan pada tanggal 1 Maret tidak selalu rentan terhadap penundaan pembayaran karena Departemen Keuangan mungkin memiliki sumber daya yang cukup untuk memenuhi arus keluar dan mungkin bisa bertahan sampai" 5 Maret.
Tenggat waktu Duel
Treasury telah menempatkan tanggal drop-dead sekitar akhir Februari. Namun investor condong ke arah proyeksi dari CBO nonpartisan, yang mengatakan pekan lalu bahwa AS dapat menjalankan risiko gagal bayar tanpa kenaikan plafon utang pada paruh pertama bulan Maret.
Setelah lelang 30 bulan yang jatuh tempo pada tanggal 1 Maret, tingkat sekuritas tersebut lebih tinggi daripada hutang yang jatuh tempo seminggu kemudian. Sejak saat itu, tingkat hutang yang berakhir pada 8 Maret telah meningkat menjadi 1,40 persen, melebihi pada tagihan yang jatuh tempo seminggu kemudian.
Peramalan plafon utang menggerogoti pasar tagihan dengan cara lain: Treasury telah mengecilkan lelang tagihan. Penjualan empat minggu minggu ini, yang ukurannya akan diumumkan pada hari Senin, setidaknya bisa mencapai $ 10 miliar lebih kecil dari minggu lalu, menurut Abate.
Itu karena Departemen Keuangan perlu menyediakan uang tunai $ 30 miliar untuk pengelolaan dana tunai 70 hari yang akan dijualnya bersamaan dengan kewajiban empat minggu tersebut. Pinjaman tambahan tersebut memberi uang tunai kepada Departemen Keuangan dan memungkinkannya untuk menerbitkan lebih sedikit hutang yang jatuh tempo di sekitar batas waktu pinjaman yang potensial.
Sejauh ini, rencana pemimpin Republik untuk menjaga agar pemerintah tetap terbuka tidak termasuk langkah untuk mengangkat tutupnya. Selama itu masalahnya, dislokasi di pasar tagihan bisa bertahan.
"Mereka mengatur ulang jam dengan langkah-langkah luar biasa, namun Kongres belum beralih pada plafon utang sejak 8 Desember," kata Abate. "Mereka kehabisan ruang manuver."
Apa yang harus ditonton minggu depan
Treasury menawarkan pelelangan kupon pertamanya sejak mengumumkan kenaikan harga:
- 5 Februari: $ 48 miliar tagihan tiga bulan dan $ 42 miliar tagihan enam bulan
- 6 Februari: Tagihan empat minggu, ditambah tagihan pengelolaan uang tunai 70 dolar AS $ 70 miliar dan $ 26 miliar dari catatan tiga tahun
- 7 Februari: $ 24 miliar dari catatan 10 tahun
- 8 Februari: $ 16 miliar obligasi 30 tahun
Di Federal Reserve, Jerome Powell akan dilantik sebagai kursi pada 5 Februari, sementara beberapa rekannya memiliki pidato yang direncanakan:
- 6 Februari: James Bullard dari St. Louis Fed berbicara mengenai ekonomi AS
- 7 Februari: Penampilan oleh Robert Robert Roberter dari Fed Dallas, Chicago Evans Charles Evans, Fed New York William Dudley dan San Francisco Fed John Williams
- 8 Februari: Philadelphia Fed Patrick Harker, Neel Kashkari dari Fed Minneapolis dan Kansas City Esther George melengkapi minggu ini.
Kalender untuk indikator ekonomi mencakup rilis berikut:
- 5 Februari: Markit layanan AS PMI; ISM non-manufaktur
- 6 Februari: Neraca perdagangan; Lowongan kerja JOLTS
- 7 Februari: aplikasi hipotek MBA; kredit konsumen
- 8 Februari: klaim pengangguran awal; Kenyamanan konsumen Bloomberg
- 9 Februari: Persediaan grosir
