Investor menguat karena lebih banyak ayunan saat spekulan inflasi AS meningkat

Bogeyman inflasi telah membesarkan kepala yang buruk dan mengirim investor saham AS berlomba ke perbukitan dalam beberapa hari ini.

Minggu depan, datang dari salah satu peregangan yang paling tidak stabil selama bertahun-tahun, dua pembacaan penting mengenai inflasi AS dapat membantu menentukan apakah pasar saham mulai berjalan atau jika ada volatilitas lain.

Jika indeks harga konsumen AS pada Januari mendatang dari Departemen Tenaga Kerja AS, dan indeks harga produsen keesokan harinya, datang lebih tinggi daripada yang diantisipasi pasar, bersiap untuk penjualan dan penggabungan lebih untuk saham.

Harga konsumen AS naik 2,1 persen tahun ke tahun di bulan Desember dan diperkirakan akan bertahan pada kecepatan bulan ini.

"Jika kita mendapatkan cetak CPI yang panas, ini akan memasukkan ketidakpastian tambahan, namun jika kita mendapatkan hasil yang tenang, di bawah konsensus, Anda mungkin melihat imbal hasil dan ekuitas naik," kata Jason Ware, Chief Investment Officer & Chief Economist di Albion Financial Group. di Salt Lake City, Utah.

Pasar ekuitas telah menjadi sangat sensitif terhadap inflasi bulan ini. Sebuah aksi jual di saham AS awal pekan ini sebagian besar dipicu oleh laporan pekerjaan bulanan bulanan 2 bulanan AS yang menunjukkan kenaikan rata-rata pendapatan per jam rata-rata terbesar sejak Juni 2009.

Pemotongan pajak AS baru-baru ini yang dapat memacu pertumbuhan ekonomi, prospek pinjaman pemerintah yang lebih banyak untuk mendanai defisit fiskal yang melebar, dan kenaikan upah, telah mendorong kenaikan imbal hasil Treasury AS mendekati level tertinggi empat tahun.

"Ini adalah bagaimana kami memulai, kembali ke hari Jumat dan inilah tempat kami berada," kata Art Hogan, kepala strategi pasar di B. Riley FBR di New York.

"Percakapan tentang premi risiko ekuitas, tingkat suku bunga dan inflasi, kita menjadi lingkaran penuh."

Lonjakan inflasi upah mendorong imbal hasil pada catatan Treasury AS berjangka 10 tahun AS10YT = RR mendekati nilai 3,0 persen yang terakhir terlihat empat tahun lalu, mengurangi daya tarik ekuitas, dan investor yang takut akan inflasi akan memaksa Federal Reserve AS menaikkan Suku bunga jangka pendek pada kecepatan yang lebih cepat dari harga saat ini ke pasar.

Hasil pendapatan saat ini untuk perusahaan indeks S & P 500 mencapai 5,4 persen, di bawah rata-rata 6,4 persen dalam 20 tahun terakhir. Seiring imbal hasil obligasi meningkatkan spread antara dua penyempitan, mendorong perubahan alokasi aset antara ekuitas dan pendapatan tetap.

Kekhawatiran investor atas inflasi tercermin dalam data dana Lipper pada hari Kamis, yang menunjukkan dana obligasi yang dilindungi inflasi yang berbasis di AS menarik $ 859 juta selama periode mingguan, arus masuk terbesar sejak November 2016.

Pada hari Kamis, Presiden Federal Reserve New York William Dudley mengatakan perkiraan 3 kenaikan suku bunga bank sentral masih tampak sebagai "proyeksi yang sangat masuk akal" namun menambahkan ada potensi yang lebih besar, jika ekonomi terlihat lebih kuat.

Pedagang saat ini menempatkan peluang kenaikan 25 basis poin oleh Fed pada pertemuan bulan Maret di 84,5 persen, menurut data Thomson Reuters.

Benchmark catatan 10 tahun menghasilkan US10YT = RR naik setinggi 2,884 persen pada hari Kamis, tepat di bawah level tertinggi empat tahun Senin di 2,885 persen. Catatan tersebut berakhir turun 6/32 pada harga untuk menghasilkan 2,853 persen.

Sementara banyak analis memperkirakan imbal hasil obligasi akan meningkat tahun ini karena ekonomi global membaik, keputusasaan pergerakan tersebut merupakan faktor besar dalam aksi jual pasar saham baru-baru ini.

Korelasi 10 hari antara indeks S & P 500 dan yield pada catatan 10 tahun berada pada angka negatif 0,79.

Indeks Dow Jones Industrial Average dan S & P 500 berada di jalur pada hari Kamis karena penurunan persentase dua minggu terbesar mereka sejak Agustus 2011.

"Kecepatannya benar-benar penting," kata Ron Temple, Kepala Ekuitas AS dan Co-Head Multi Asset Investing di Lazard Asset Management di New York.

"Jika kita melihat 3,0 persen minggu depan yang akan membuat orang lebih banyak - pasar ekuitas jiwa rapuh pada saat ini."

Jiwa investor yang rapuh cenderung menyebabkan volatilitas lanjutan datang dari minggu yang melihat Dow mengalami penurunan indeks intraday terbesar dalam sejarah pada hari Senin, hampir 1.600 poin. Dow saat ini memiliki ayunan intraday rata-rata selama 50 hari terakhir dari 265,76 poin, tertinggi sejak Maret 2016.

Sementara volatilitas telah mereda sedikit dari ketinggian yang menyentuh awal pekan ini, jauh dari jelas, Nigol Koulajian, chief executive Quest Partners, penasihat perdagangan komoditas sistematis berbasis di New York dengan aset 1,4 miliar dolar di bawah manajemen, mengatakan.

Koulajian menunjuk pasar pendapatan tetap sebagai katalis utama saat ini untuk pergerakan jangka pendek di pasar saham.

"Investor harus tetap menjaga mata uang tetap, sangat dekat," katanya. "Katalis tidak perlu besar. Bila pasar ini levered, even kecil pun bisa memicu longsoran salju yang besar. "

Namun analis juga memperingatkan imbal hasil tidak pada tingkat yang harus mengkhawatirkan investor, dan sebenarnya berada pada tingkat yang menandakan ekonomi global yang lebih sehat, dan kinerja beberapa saham minggu ini menunjukkan kepercayaan bahwa konsumen juga semakin sehat.

Hasil rata-rata pada catatan Treasury 10 tahun selama 30 tahun terakhir adalah 4,834 persen, masih jauh di atas level saat ini.

"Fundamental masih positif, ada pertumbuhan ekonomi yang kuat dan pertumbuhan pendapatan yang kuat - ini akan membantu saham bergerak lebih tinggi dari waktu ke waktu," kata Kate Warne, ahli strategi investasi Edward Jones di St. Louis.

"Tapi tidak banyak yang bisa memprediksi pergerakan jangka pendek."

(Versi cerita ini mengoreksi kode harga obligasi menjadi teks pada paragraf 15.)

Laporan tambahan oleh Megan Davies, Saqib Iqbal Ahmed dan April Joyner; Editing oleh Alden Bentley dan Clive McKeef

Share: