Meningkatnya inflasi AS dan apa artinya bagi pasar

Pasar keuangan AS telah terguncang baru-baru ini oleh sesuatu yang tidak dimiliki oleh ekonomi maupun investor untuk bagian yang lebih baik dalam satu dekade: kekhawatiran bahwa mereka mungkin akan segera memperhitungkan kenaikan inflasi.

The S & P 500 .SPX .INX turun lebih dari 7 persen dari seumur hidup yang tinggi menghantam pada 26 Januari sampai 13 Februari, setelah jatuh sebanyak 10,2 persen, dan imbal hasil benchmark AS 10-tahun US10YT = RR telah naik ke level tertinggi empat tahun, terutama karena kekhawatiran inflasi.

Apa sebenarnya inflasi, selain kenaikan harga barang dan jasa, dan mengapa ia memiliki pengaruh yang kuat terhadap pasar?

Inflasi diukur dalam beberapa cara oleh berbagai instansi pemerintah, dan selama ekonomi terus berkembang maka akan menjadi pertimbangan pasar.

Investor akan mendapatkan data inflasi terakhir pada hari Kamis dengan Indeks Harga Producer bulanan.

APA INFLASI DAN BAGAIMANA ITU DIUKUR?
Sementara inflasi menurunkan daya beli konsumen, tingkat inflasi tertentu dianggap sebagai cerminan dari penguatan ekonomi dan dampaknya pada konsumen dapat diimbangi oleh kenaikan upah.

Pemerintah AS menerbitkan beberapa langkah inflasi secara bulanan dan kuartalan. Ukuran utamanya adalah Indeks Harga Konsumen (CPI) dan indeks pengeluaran konsumsi pribadi (PCE). CPI dan PCE dibangun secara berbeda dan tampil berbeda dari waktu ke waktu.

CPI bulanan, yang disusun oleh Biro Statistik Tenaga Kerja Departemen Tenaga Kerja (BLS), mengukur perubahan harga yang dibayarkan konsumen untuk barang dan jasa. Data BLS didasarkan pada pola belanja konsumen dan penerima upah, meskipun tidak termasuk penduduk pedesaan dan anggota Angkatan Bersenjata.

CPI mengukur harga yang konsumen bayar untuk item yang sering dibeli. Komponen tertimbang untuk mencerminkan kepentingan relatif mereka, dengan pembobotan yang berasal dari survei rumah tangga. Beberapa komponen keranjang CPI seperti makanan dan energi bisa berubah-ubah. Mengeluarkan makanan dan energi dari CPI memberi kita CPI inti, dilihat sebagai ukuran dari tren inflasi yang mendasarinya.

Pembacaan Januari terhadap harga konsumen yang dirilis pada hari Rabu menunjukkan harga naik lebih dari yang diperkirakan, naik 0,5 persen versus ekspektasi 0,3 persen. Pembacaan inti naik 0,3 persen terhadap perkiraan 0,2 persen. Kedua angka tersebut meningkat dari pembacaan 0,2 persen untuk bulan Desember.

Pembacaan lainnya adalah Indeks Harga Produsen (PPI), yang mengukur harga dari sisi penjual.

Federal Reserve, yang mandatnya mencakup stabilitas harga bersamaan dengan lapangan kerja maksimum, lebih menyukai indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) yang dibangun oleh Biro Analisis Ekonomi Departemen Perdagangan. PCE dianggap lebih komprehensif karena mencakup beberapa komponen yang dikecualikan dari CPI. Menurut BEA, PCE mencerminkan harga pengeluaran yang dilakukan oleh dan atas nama rumah tangga. Bobot berasal dari survei bisnis.

Perumahan memiliki bobot lebih besar dalam CPI daripada indeks PCE. Bobot untuk perawatan medis lebih besar pada indeks harga PCE daripada di CPI. Seperti halnya CPI, komponen makanan dan energi PCE bersifat volatile. Stripping mereka keluar menghasilkan inti PCE, yang mengukur tren inflasi yang mendasarinya. PCE inti adalah ukuran yang disukai Fed untuk target inflasi 2 persennya.

APA YANG MENGHARGAI INFLASI TERBARU?
Laporan ketenagakerjaan bulanan pemerintah untuk bulan Januari, yang dirilis pada 2 Februari, menunjukkan upah mencatat kenaikan tahunan terbesar mereka dalam lebih dari 8-1 / 2 tahun, menunjukkan bahwa ekonomi bergerak mendekati lapangan kerja penuh dan inflasi berada di cakrawala.

Jika ekonomi terus mengalami momentum, inflasi kemungkinan akan terus berlanjut menuju target 2 persen Fed.

Namun, ada kekhawatiran bahwa peramalan pajak AS yang baru-baru ini dilakukan oleh administrasi Trump, yang mengurangi tingkat pajak penghasilan perusahaan dan memotong tarif pajak penghasilan pribadi, dapat menyebabkan ekonomi yang mendekati kapasitas penuh untuk terlalu panas dan meminta The Fed untuk menjadi lebih agresif daripada yang diantisipasi dalam kenaikan suku bunga.

Pasar harga di 87,5 persen kemungkinan kenaikan seperempat poin pada pertemuan kebijakan bank sentral AS pada bulan Maret. The Fed telah memperkirakan tiga kenaikan tahun ini, setelah menaikkan suku bunga tiga kali pada 2017.

Beberapa pelaku pasar tidak yakin tentang seberapa cepat Fed akan bereaksi terhadap inflasi dan turbulensi pasar di bawah kursi barunya, Jerome Powell. Pertemuan bulan Maret akan menjadi yang pertama sejak Powell mengambil alih jabatan dari Janet Yellen. Komentar terbaru dari beberapa pejabat Fed menyarankan kemungkinan kenaikan lebih jika ekonomi terus menguat.

BAGAIMANA MEMILIKI INFLASI PASAR TERCANTUM?
Banyak analis percaya bahwa pasar saham telah terlambat untuk mengalami pullback karena valuasi, yang diukur terhadap pendapatan perusahaan, telah kaya akan standar historis, dan data ketenagakerjaan menunjukkan fundamental ekonomi yang mendasari saham kuat. Inflasi belum naik ke level yang lebih tinggi, dan selama laju tetap rendah, saham memiliki ruang untuk didaki.

Pertumbuhan ekonomi yang sehat, seiring dengan defisit AS dan pergerakan oleh bank sentral di seluruh dunia untuk menaikkan suku bunga dari tingkat rendah, telah mendorong imbal hasil obligasi AS ke level tertinggi empat tahun. Meningkatnya imbal hasil dapat mengurangi daya tarik saham dengan dividend-paying yang tinggi kepada investor dan memicu kenaikan biaya pinjaman untuk perusahaan dan rumah tangga AS, yang dapat menghambat pertumbuhan ekonomi.

Reaksi awal data CPI pada hari Rabu tajam, dengan S & P 500 e-mini futures ESc1 jatuh ke sesi rendah di 2.627 sementara yield pada benchmark US 10 tahun catatan US10YT = RR naik setinggi 2,891 persen. Dolar pada awalnya melonjak lebih tinggi terhadap sekeranjang mata uang utama. DXY sebelum melemah.

Namun, saham pulih dan berbalik positif sesaat setelah bel pembukaan dan imbal hasil pada catatan 10 tahun mereda.

Mata uang penguatan biasanya berjalan seiring dengan membaiknya ekonomi, namun dolar AS berada di dekat level terendah empat tahun bahkan setelah kenaikan baru-baru ini. Beberapa kelemahan telah dikaitkan dengan antisipasi penurunan skala stimulus oleh bank sentral selain the Fed.

Jika ekonomi AS gagal menunjukkan peningkatan inflasi yang berarti karena saat ini dikhawatirkan, hal itu bisa mengikat tangan Fed dalam hal kenaikan suku bunga dan menyeret dolar lebih rendah.

Share: