Dalam pertarungan proxy, Greenlight kata GM salah mengartikan rencana sahamnya

Greenlight Capital dinominasikan tiga direksi untuk (General Motors Co. GM.N ) papan pada Rabu dan menuduh perusahaan tersebut keliru untuk lembaga peringkat proposal hedge fund terkemuka untuk membagi saham biasa mobil itu menjadi dua kelas.

Manajer Greenlight David Einhorn mengatakan kepada Reuters, Rabu mobil telah menolak untuk mengizinkan dia untuk menyajikan proposal kepada lembaga kredit untuk review formal bagaimana rencana akan mempengaruhi risiko kredit perusahaan.

"Kami pikir proses rating kredit telah secara tidak adil dimanipulasi," kata Einhorn. "Kami meminta GM untuk memungkinkan kita untuk bekerja secara langsung dengan lembaga pemeringkat kredit."

GM dipecat kembali bahwa setiap saran pembuat mobil telah gagal untuk berbagi usulan Greenlight secara penuh dengan lembaga peringkat itu "tidak berdasar dan tidak bertanggung jawab."

Einhorn go public dengan proposal pada akhir Maret bahwa produsen mobil AS membuat satu kelas saham yang membayar dividen dan satu yang tidak, tapi akan terikat dengan potensi pertumbuhan GM.

Langkah ini akan menurunkan biaya modal perusahaan, meningkatkan fleksibilitas keuangan dan meningkatkan kapitalisasi pasar sebanyak $ 38 miliar, kata Einhorn.

Tidak ada pemegang saham lain GM belum mendukung rencana Einhorn, dengan Warren Buffett Berkshire Hathaway Inc ( BRKa.N ) yang tersisa mencolok diam.

GM telah ditolak usulan Einhorn, mengatakan hal itu tidak akan membantu mobil "menjual lebih banyak mobil, mendorong profitabilitas yang lebih tinggi, atau menghasilkan arus kas yang lebih besar." Kedua Moody dan Standard & Poor telah menyatakan struktur seperti itu bisa menyakiti peringkat kredit.

Ketika ditanya apakah klaim Einhorn pada Rabu berubah apa-apa, sebuah Penilaian juru bicara S & P global disebut Reuters pendapat badan sebelumnya dari akhir Maret.

Pandangan dari lembaga rating adalah elemen kunci dalam perang proxy yang akan bermain keluar selama beberapa minggu ke depan, kecuali GM dan Einhorn dapat mencapai penyelesaian.

Dalam wawancara itu, Einhorn mengatakan rencananya juga akan memungkinkan GM untuk melestarikan lebih dari cadangan kas, pada saat beberapa analis khawatir industri otomotif AS sedang menuju ke dalam siklus perlambatan ekonomi.

"Proposal kami adalah cara yang elegan untuk membuka semacam nilai tanpa menggambar pada sumber kas perusahaan," kata Einhorn.

Greenlight Capital telah memiliki saham GM dan mematikan selama lima tahun dan sekarang memiliki saham 4,9 persen, termasuk opsi.

saham GM telah tampil buruk dibandingkan rekan-rekan dan dibandingkan dengan pasar yang lebih luas. Saham GM diperdagangkan pada Rabu sore di $ 34 - hanya satu dolar di atas harga IPO ketika perusahaan go public pada 2010 setelah kebangkrutan yang dipimpin pemerintah.

SENGKETA mengintensifkan

ketidaksepakatan menjadi pertarungan proxy yang penuh pada Rabu, karena Greenlight kata penasihat GM tidak tertarik "dalam melakukan analisis obyektif" proposal Einhorn ini.

Dalam aturan yang berlaku, Greenlight mengatakan GM telah lalu "secara substansial diubah" term sheet untuk proposal sebelum menyerahkan ke lembaga peringkat dan versi yang berbeda ini termasuk "berbagai kekeliruan" dari rencana.

GM mengatakan dalam sebuah pernyataan: "pernyataan publik Lembaga pemeringkat dikeluarkan mengenai usulan Greenlight jelas menunjukkan bahwa mereka mengerti ide dalam segala aspek nya, dan akan mewakili kredit negatif jika diimplementasikan Setiap saran sebaliknya tidak berdasar dan tidak bertanggung jawab.."

Greenlight, Rabu dinominasikan mantan AT & T Broadband ( TN ) Chief Executive Officer Leo Hindery, lama direktur riset Greenlight Vinit Sethi dan Consol Energy Inc ( CNX.N ) Ketua William Thorndike ke papan mobil direksi.

Einhorn sendiri tidak pada batu tulis yang diusulkan.

Sethi terlibat dalam pembicaraan dengan GM pada proposal Greenlight ini akan kembali ke September lalu.

dana Einhorn telah mengembalikan tahunan 16 persen sejak diluncurkan perusahaan pada tahun 1996 namun kenaikannya telah lebih diredam baru-baru ini dengan kenaikan hanya 1,5 persen dalam tiga bulan pertama 2017.

Pertarungan Einhorn dengan GM menandai pertama kalinya sejak mengambil Apple Inc ( AAPL.O ) pada 2013 bahwa pengelola dana diawasi ketat telah menekan manajemen publik untuk melakukan perubahan, mengambil halaman dari playbooks disebut hedge fund aktivis seperti Jana Partners dan Pershing Square Capital Management.

GM belum diterbitkan tanggal untuk pertemuan pemegang saham tahunan, tapi tahun-tahun sebelumnya itu biasanya telah diadakan di paruh pertama Juni.

Mayoritas investor yang disurvei oleh Evercore ISI setelah Einhorn diungkapkan proposal mengatakan tidak akan menaikkan nilai GM.

Pengajuan Greenlight datang hanya dua hari setelah pembuat mewah mobil listrik Tesla Inc ( TSLA.O ) melampaui GM untuk menjadi produsen mobil AS tertinggi dihargai meskipun menjual sekitar 76.000 kendaraan tahun lalu untuk GM 10 juta.

(Menulis oleh Joe White; Editing oleh Lisa Von Ahn dan Matthew Lewis)

Share: