Pakar pasar AS yang memprediksi selloff mengatakan saat ini tenang sebuah ilusi

Beberapa investor veteran yang dibenarkan meminta mundurnya saham dan lonjakan volatilitas sekarang bisa bersorak. Sebenarnya, mereka melihat risiko yang masih terbentang di tempat saat ini relatif tenang.

Pertarungan pasar liar pekan lalu mengkonfirmasi bahwa pasar berada dalam wilayah koreksi - jatuh lebih dari 10 persen dari level yang tinggi. Penurunan tersebut dipicu oleh imbal hasil obligasi yang lebih tinggi dan kekhawatiran inflasi namun terjadi pada latar belakang pasar yang meregang yang telah mengambil tingkat harga / pendapatan setinggi 18,9. Menambah tekanan ke bawah adalah pembalikan taruhan bahwa volatilitas akan tetap rendah.

Jatuhnya telah terjadi setelah sejumlah ahli strategi dan investor mengatakan pullback sedang berlangsung - meskipun pendapat konsensusnya bahwa pasar kemudian akan mulai meningkat lagi.

Pertanyaan besarnya adalah: apa yang datang sekarang?

"Apakah Anda benar-benar percaya pada hari ini adalah yang paling bawah?" Kata Jeffrey Gundlach, yang dikenal sebagai Raja Bond Wall Street, pekan lalu, yang telah memperingatkan lebih dari satu tahun bahwa pasar terlalu tenang. Gundlach sangat vokal dalam peringatannya tentang "pengukur ketakutan" VIX, Wall Street, yang melacak volatilitas yang ditunjukkan oleh opsi pada S & P 500.

The sell-off di saham AS tergelincir beberapa produk volatilitas populer pertukaran volatile populer, yang memberikan kontribusi untuk tekanan lebih ke bawah di pasar. Gundlach pada bulan Mei tahun lalu memperingatkan bahwa VIX "sangat rendah."

Manajer dana Hedge Douglas Kass dari Seabreeze Partners Management Inc adalah SPDR S & P 500 ETF pendek dan mengatakan bahwa dia "mengambil banyak kerugian kecil" tahun lalu namun mengatakan bahwa dia masih melihat lebih banyak tekanan di depan. Dia mengatakan bahwa dia sekarang sedang mengkoreksi ETF.

Investor yang yakin volatilitas rendah akan terus membutuhkan waktu untuk melepas strategi mereka, kata Kass.

Dan Fuss, yang dikenal sebagai Warren Buffett dari bursa Wall Street, telah memperingatkan selama bertahun-tahun bahwa Treasuries rentan terhadap aksi jual yang kejam dan menetapkan imbal hasil yang jauh lebih tinggi dan harga yang lebih rendah. "Saya tidak berusaha menjadi 'akhir dari orang dunia' di sini, tapi ini adalah sebuah kemungkinan," kata Fuss kepada Reuters, November lalu.

Dalam sebuah wawancara telepon minggu ini, Fuss, wakil ketua $ 268-miliar Loomis Sayles dan salah satu pengelola dana terlama di dunia dengan pengalaman enam dekade, mengatakan bahwa dia telah membangun cadangan tunai dan setara kas ke tingkat yang paling ekstrem di Portofolio Loomis dan telah memasukkan sebagian uang itu untuk bekerja minggu lalu.

Kekhawatiran terbesarnya pada 2018: "Sisi geopolitik. Tidak ada yang mengalahkan kedamaian. "

Penjual pendek veteran Bill Fleckenstein, yang mengelola dana singkat namun menutupnya pada tahun 2009, mengatakan bahwa "tindakan minggu lalu merupakan indikasi awal bahwa akhir pasar bull ada pada kita."

Fleckenstein mengatakan bahwa ada banyak uang di pasar tanpa keyakinan di baliknya, misalnya membeli dana indeks dan ETF hanya "menjadi bagian dari partai" yang merupakan elemen "uang panas".

"Pekan lalu hanya preview ke acara yang lebih besar yang akan kita lihat tahun ini," kata Fleckenstein. Fleckenstein mengatakan dia tidak kekurangan saat ini - meskipun dia memang menghasilkan "beberapa dolar" pekan lalu yang mengurangi masa depan Nasdaq. Dia bilang dia sedang mencari kesempatan untuk mendapatkan short lagi. Dia mengatakan bahwa dia "menggoda dengan gagasan memulai kembali dana singkat".

"Saya tidak pendek saat ini, karena aksinya begitu saya tertutupi, tapi saya berharap bisa sedikit agresif pada suatu saat tahun ini. Ini bukan waktunya, tapi cukup dekat. "

Banyak ahli strategi telah bullish tentang potensi pasar untuk meregangkan pasar bullish mendekati sembilan tahun lebih jauh. Banyak yang mengatakan bahwa mereka mengharapkan kemunduran, tapi kemudian melanjutkan kenaikan.

Penurunan pada benchmark S & P 500 minggu lalu tidak menyurutkan harapan para ahli strategi untuk keuntungan ringan sampai sedang di pasar saham AS pada akhir tahun, karena mereka mengutip kekuatan dalam pendapatan perusahaan dan tingkat suku bunga tidak diharapkan untuk menggagalkan ekuitas.

Byron Wien, ahli strategi Wall Street lama yang menjadi wakil ketua kelompok Private Wealth Solutions di Blackstone, mengatakan dalam ramalannya untuk tahun 2018 bahwa tahun ini S & P 500 akan mengalami koreksi 10 persen.

"Saya tidak berpikir kita sudah selesai," kata Wien, yang pada akhirnya berpikir bahwa operasi banteng akan terus berlanjut dan bahwa S & P akan berakhir pada tahun di atas 3.000 orang. Tapi jalannya bisa saja bergelombang. Wien menganggap koreksi tersebut "tidak membersihkan optimisme dengan cukup" dan melihat penurunan lebih lanjut di luar penurunan 10 persen - yang sejak itu telah pulih sebagian.

"Semua orang berkata: 'Oh, well, sekarang kita sudah memiliki koreksi 10 persen yang setiap orang tunggu, lalu kita kembali lagi'," kata Wien. "Tapi tidak sesederhana itu."

(Versi cerita ini disempurnakan untuk menghapus "persen" yang keliru dari tingkat P / E pada paragraf 3)

Dilaporkan oleh Jennifer Ablan dan Megan Davies; Editing oleh Nick Zieminski

Share: